最近全球股价崩盘引起了众多民众担忧，本文旨在提供简单的数据分析方法来判断股票市场的大致走向，以及当前情况下的避险建议，但不对结果负责，请根据自身情况谨慎考虑。上文很多佬友吐槽公式看得眼花撩乱，本文将减少公式部分的内容。
投资有风险，入市须谨慎
怎么看一支股票好不好？
「一个股票的KPI」
在进入具体某支股票前，我们先来了解一下作为初级投资者，我们该如何判断市场的情况。
「回报率 Return」
首先，最主要的就是回报率。简单来讲，回报率由下面的公式计算：
对于股票来说，回报率可以这样更加细化：
对于期望回报率，我们可以通过算术平均数或者几何平均数进行计算，但是几何平均数会比算术平均数更加精确，因为本身回报率的计算是互相相乘的，而且使用算术平均数会高估回报率：
「CAPM」
除此以外，还有一个计算预期回报率的办法，就是大名顶顶的CAPM模型，他的计算方式是这样的：
大家不用害怕，这个模型其实很简单。Ri就是预期回报率，Rf是市场无风险利率（一般是政府债券的利率），Rm是市场预期回报率，βi是这只股票受市场波动的影响。
其中，βi是这样的：
协方差可以理解为把这个股票和整个市场熔在一起之后的方差，整个意思就是当市场波动变大的时候（Rm变大），协方差变化得大不大，如果变化得越小，则受市场的影响越小，βi越小。
除了β以外，还有α。这个α是实际回报率减去预期回报率，也就是这样：
因此，α越大表明投资表现越好。
「标准差 Standard Deviation」
其次，就是金融产品本身的风险，比如，对于债券：
- 违约风险：没法还钱
- 利率风险：新发债券利率升高，旧债券价值降低
- 再投资风险：获得的利息由于市场利率下降导致再投资后获得的收益下降
- 通胀风险：钱不值钱了
- 赎回风险：债券被赎回了，剩下的利息没了
对于股票而言，使用「标准差」是最方便的方法：
在这里面E指的是数学期望，R就是回报率，Pr指的是每个回报率的可能性，这里实际上采用了加权的计算方法，所以公式看上去有些复杂。
「夏普率 Sharpe Ratio」
夏普率也是一种衡量风险的方式。通常这样来计算：
通俗的理解，夏普率就是承担每一个单位的风险后你能获得的收益，夏普率越大，承担相同风险获得的收益更高，vice versa。
「指数 Index」
除了这些计算回报率的办法，还有一个更加直观的方法，那就是「看指数」，在中国常见的有「上证」「深证成指」。很多人听到股票行情的变化就会下意识地去查看上证指数，并且以此来判断中国各个行业的发展情况，这是十分不合理的。根据上证的市值计算方法，上证指数只统计上交所的股票，而很多具有潜力或者在行业有较大影响力的企业，比如平安银行、比亚迪、万科等都只在深证上市。
可能还会有同学知道「沪深300」等指数，但是其实这类指数的统计方式很草率，只是记录市值大、流通性好的前300支股票，而不是真正300支具有代表性的股票，也就是说只记录「流量明星」，可能适合作为ETF但不能用来参考中国市场情况。遗憾的是，中国目前没有公司能提供类似「标普500」的具有实用性的指数。
金融产品还有哪些？
其实，除了股票以外，另外还有几种类型的产品。
「Mutual Funds 共同基金」
这是我们日常生活中最常见到也是最容易进行投资的金融产品，我们在微信/支付宝中看到的「基金」字样大多是都是指共同基金。他们的运作方式大概如下：
也就是说，其将众多韭菜投资者的钱汇聚到一起，然后由一个基金（实际上就是一个基金经理和他的团队）来代替投资者进行投资。这种基金通常追求稳定，不会有太大的波动，收益率也不会太高，适合用户避险或者储备。
大家可以去以下平台寻找相关信息，排名分先后：
对于中国投资者来说，投资Mutual Funds是最合适的，相较于α常年小于0的美国MF来说，中国的共同基金通常能够跑赢市场/散户。所以与其相信自己的三脚猫功夫，把钱交给合适的人打理更加合适。
从管理方式上来讲，基金也分被动型和主动型基金。对于只是想要找个地方放闲钱的佬友，被动基金是十分合适的，因为被动基金的目标在于追随市场而不亏损，起码能够抗点通胀，那些带有指数名字的基金通常就是被动管理的；而主动管理基金则追求超越市场的收益，需要智慧与勇气，不太适合日常的储蓄投资。
「ETF」
ETF可以简单理解为比Funds更加灵活的一种基金，操作性更强，更加适合想要体验股票但又不愿承担太多风险的佬友。这主要是根据交易机制决定的，MF的交易通常在每日下午三点统一完成，而ETF是实时交易的。
另外，与共同基金不同，购买ETF并不是把钱交给一个Manager，而是直接在交易所进行交易，类似于股票买「股」一样，但本质还是投资一种Fund。昨天中央汇金对股市进行干预也采用的是购买ETF。因为ETF能够更广泛地影响整个市场，调节更加迅速。对于个人而言，投资某个ETF可以让投资结构更加合理，更能抵抗市场不确定性带来的风险（除了像昨天那样世界各地没有地方不崩的情况）。
「私募基金+房地产」
这两个放在一起不是因为他们有什么关联。其实硬说也是有的，就是只要投资成功就是一本万利的，并且与像我这种天天吃拼好饭的穷鬼无关 
对于这两种没啥好说的，私募基金普通人没法投资，房地产的话买自己房子都不够还哪来钱投资房地产捏。
「投资组合 Profolio」 下次更新会重点介绍
虽然我们没那么多钱去投资，但是只要投资了就一定会涉及投资组合的问题。虽然金额不大但我们仍然可以追求数量多。一个良好的投资组合可以能够很好地对冲市场上的风险
举例
讲了这么多，来看看一些新鲜的例子进行分析。比如说这两天跌的很惨的人工智能ETF，在招商证券种的数据是这样的：
| ETF | 波动率 | 夏普比率 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|
| 人工智能ETF | 39.62% | 0.44 | 24.61% |
还有一些其他类型的ETF：
| ETF | 波动率 | 夏普比率 | 最大回撤 |
|---|---|---|---|
| 深成ETF | 29.13% | 0.07 | 18.53% |
| 深证50ETF富国 | 28.27% | 0.02 | 22.26% |
| 上证综合 | 20.14% | 0.14 | 12.68% |
这么一对比相信大家不难看出不同ETF的策略以及特点不同。针对于某种行业的ETF通常受特定行业影响大，比如人工智能就是受ETF的影响在过年的时候拉高了一波，现在降得厉害，波动率较大，但相应的夏普率会更高，因为行业的起伏较市场的起伏更加能够有搞钱的机会。
结语
最近世界股市不太平，昨天险些又要开始3000保卫战，但是现在因为中央储备介入大部份都有好转，但风险与不确定性仍然在提高，唱衰和唱好的人都有。俗话说「时势造英雄」，当前这种环境，如果能够利用好将会是大赚一笔的好机会。很多人听到什么A股股民多惨多惨，A股赚不到钱什么的，这的确是A股市场的特性，但不代表A股市场不能创造财富。3000点也不是什么真的「中国经济生命线」，毕竟除了上交所，还有北交所、深交所、港交所。中国华安和中国投资是世界第二和第三大主权财富基金，从之后A股市场的走向应该可能看出中央救市的能力。
扯到主权财富基金，大家可能有听过石破茂说川宝这次的决定对于日本来说就是「国难」，这是完全正确的。因为日本作为美国的忠实舔狗一有钱就拿来买美债，美债一崩，日本的国库也就玩完了。再说美国，其实美国没有中央银行也就更不可能有什么主权财富基金，但川宝本次任期貌似有类似的打算，所以可能有这方面的考虑，类似于一种休克疗法（不过方向和米莱相反）。另外，主权财富基金的规模和社会保障福利之类的无关，更与各种阴谋论无关，希腊政府早早地就破产了，希腊人公民现在还不是过得滋润。所以大家不必过度延伸。
关于信息的获取，我觉得完全依靠散户的判断，或者所谓什么口诀，道听途说来的完全没必要相信，很少有真正研究分析过某个公司或者某个行业的人给出让人信服的解释（毕竟很少有人和自己过不去）。还有那些什么都市传说，魑魅魍魉，社会的险恶与人心的复杂应该不会往那种方向发展。
如果真正要对某个行业进行分析，最好的渠道或者资料来源应该是个大投行发布的行业研究报告，比如说可以关注一下中金点睛和华泰睿思的公众号；或者上Google Scholar找发布的论文和期刊；另外比较冷门的就是找我上面提到过的主权财富基金的Profolio，虽然东大没有公开，但是可以看一下新加坡的，大家可能知道淡马锡，不过我更推荐看新加坡政府投资公司 (GIC)的（淡马锡比较激进不适合个人参考）。
最后祝大家发大财。
本文和先前【单身汉金融学】 钱的价值 属于同一个系列，希望能够帮到大家。
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